地質(zhì)勘查風(fēng)險與風(fēng)險勘探投資

  地質(zhì)勘查工作就是運用一定的勘探方法和地質(zhì)

 

  科學(xué)理論, 對客觀(guān)地質(zhì)體或礦產(chǎn)資源進(jìn)行調查研究(表現為普查和勘探) 的過(guò)程。由于地質(zhì)客體的潛藏性和礦產(chǎn)資源的自然賦存性, 決定了地質(zhì)勘查工作具有極大的風(fēng)險性及其成果的不確定性, 致使地質(zhì)勘查投入在整體上屬于風(fēng)險投資。但長(cháng)期以來(lái),我國地質(zhì)勘查工作一直列入國家計劃, 由政府主管部門(mén)統一組織進(jìn)行, 費用由國家財政撥給。對于直接承擔地質(zhì)勘查工作的地勘單位與部門(mén), 也就不存在風(fēng)險利益機制。隨著(zhù)社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制的逐步建立, 特別是公益性(基礎性)地質(zhì)工作與商業(yè)性地勘工作的分體運行, 地勘單位的屬地化管理與企業(yè)化改制, 以及地質(zhì)勘查投資主體多元化格局與地勘成果市場(chǎng)交換機制的形成, 未來(lái)地勘企業(yè)(公司或集團)必然建立有利于自身生存與發(fā)展的風(fēng)險利益機制。因此, 對地質(zhì)勘查風(fēng)險及風(fēng)險勘探投資的研究, 具有重要的現實(shí)意義和實(shí)際價(jià)值。

 

  1  地質(zhì)勘查風(fēng)險及風(fēng)險系數

 

  (1) 地質(zhì)勘查風(fēng)險的基本概念

 

  所謂風(fēng)險, 一般是指發(fā)生不幸事件或人們不希望出現的后果的概率。地質(zhì)勘查風(fēng)險就是地質(zhì)勘查工作項目投入失敗的可能性, 亦即地質(zhì)勘查項目成果與單位收益的不確定性。風(fēng)險系數則是通過(guò)對風(fēng)險的分析、估計和評價(jià)得出的風(fēng)險值。

 

  造成地質(zhì)勘查風(fēng)險的因素主要有三類(lèi):一是市場(chǎng)風(fēng)險, 是由于礦產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格的短期波動(dòng)和長(cháng)期走勢在預測時(shí)的不確定性對礦產(chǎn)勘查經(jīng)濟效果的影響所產(chǎn)生的風(fēng)險。二是經(jīng)濟風(fēng)險, 是由于經(jīng)濟礦床地質(zhì)條件的多變性導致預期收益的變化, 即投入和產(chǎn)出與期望值的背離所產(chǎn)生的風(fēng)險。三是技術(shù)風(fēng)險,也稱(chēng)自然風(fēng)險或找礦風(fēng)險, 是地質(zhì)勘查最直接的風(fēng)險, 不僅由于從發(fā)現眾多礦點(diǎn)到探獲一個(gè)經(jīng)濟礦床的成功率很低, 一般只有1 %～ 2 %, 而且由于地表礦和淺部礦多數已被探明和各種自然礦藏豐度的下降, 找礦難度越來(lái)越大, 風(fēng)險也就越來(lái)越高。

 

  對地質(zhì)勘查風(fēng)險的研究, 主要是通過(guò)對找礦失敗率(亦稱(chēng)風(fēng)險率)的估計、評價(jià)進(jìn)行項目可行性論證, 為項目決策提供依據。對地質(zhì)勘查風(fēng)險系數的研究, 則是因為地質(zhì)勘查具有高風(fēng)險性, 存在著(zhù)找礦落空的無(wú)現實(shí)效益的勞動(dòng)投入和物質(zhì)耗費, 而這部分無(wú)效投入理應在地質(zhì)勘查項目投資和市場(chǎng)經(jīng)濟條件下的地質(zhì)勘查價(jià)格中得到補償。因此, 從地質(zhì)勘查的經(jīng)濟價(jià)值和經(jīng)濟收益來(lái)看, 必須把風(fēng)險與風(fēng)險系數結合起來(lái)。尤其在應用重置成本法確定礦床平均費用, 以及在計算單位儲量、單位面積勘查費用和制定地質(zhì)勘查價(jià)格時(shí), 風(fēng)險系數具有十分重要的作用。

 

  地質(zhì)勘查風(fēng)險系數分為技術(shù)(或項目)風(fēng)險系數和經(jīng)濟風(fēng)險系數兩種。

 

  技術(shù)風(fēng)險系數是指全部項目(礦床或礦點(diǎn))數與有成果項目(經(jīng)濟礦床)數之比, 計算公式為:

 

  技術(shù)(項目)風(fēng)險系數= 全部項目(或礦床礦點(diǎn)總數)有成果(成功)項目數(或經(jīng)濟礦床數)-1經(jīng)濟風(fēng)險系數是指全部項目(礦床或礦點(diǎn))地勘費總額與有成果項目(經(jīng)濟礦床)地勘費總額之比, 計算公式為:

 

  經(jīng)濟風(fēng)險系數= 全部項目(或礦床礦點(diǎn)總數)地勘費總數有成果(成功)項目(或經(jīng)濟礦床數)地勘費總額-1上述兩個(gè)公式均減去1 后, 意為用失敗項目與成功項目之比或失敗項目地勘費與成功項目地勘費之比來(lái)表示補償系數, 即為地質(zhì)勘查風(fēng)險系數。

 

  (2) 地質(zhì)勘查不同工作階段風(fēng)險分析

 

  地質(zhì)勘查風(fēng)險是在己知礦產(chǎn)地(礦床與礦點(diǎn))間進(jìn)行按工作階段逐步深入勘查而形成的風(fēng)險, 隨著(zhù)工作程度的加深, 自然(技術(shù)或項目)風(fēng)險逐漸減少, 即普查階段較大, 詳查階段減少, 勘探階段則更小。由于各地域(成礦區帶)和各礦種之間的成礦條件和賦存形態(tài)的不同, 地質(zhì)勘查風(fēng)險及風(fēng)險系數亦存在一定的甚至是較大的差異。

 

  據云南省地礦局組織的《地質(zhì)成果價(jià)格調研制定》課題的調查統計及河南省地礦廳進(jìn)行的《固體礦產(chǎn)普查地質(zhì)成果價(jià)格制定及其管理的研究》所作的風(fēng)險計算, 云南地區與河南地區普查階段的項目風(fēng)險系數分別為2.9121 、5.09 , 經(jīng)濟風(fēng)險系數分別為0.8283 、2.398 ;詳查階段的項目風(fēng)險系數分別為0.3590 、2.87 , 經(jīng)濟風(fēng)險系數分別為0.0408 、1.656 。通過(guò)調整后, 兩省廳(局) 擬確定的平均綜合風(fēng)險系數, 普查階段云南局為0.67 , 河南廳為2.44 ;詳查階段云南局為0.27 , 河南廳為1.70 。

 

  (3)地質(zhì)勘查不同礦種風(fēng)險分析

 

  據原地礦部預算及價(jià)格測算中心于1992 年結合制定地質(zhì)勘查成果價(jià)格, 通過(guò)對3213 個(gè)地質(zhì)勘查項目的調查統計, 制定出的28 個(gè)礦種的《地質(zhì)勘查工作礦產(chǎn)普查風(fēng)險系數》, 其中主要有色金屬6 個(gè)礦種的普查風(fēng)險系數如表1 。另?yè)?a href="http://m.keyinmall.com/t/云南.html" >云南局地質(zhì)找礦風(fēng)險調查資料中4 個(gè)有色金屬礦種普查、詳查綜合風(fēng)險系數如表2 。

 

  表1 是全國平均的普查風(fēng)險系數, 而表2 是云南地區普查、詳查的綜合風(fēng)險系數(若單為普查,風(fēng)險系數將有所提高), 二者相差十分明顯。如鉛鋅礦, 全國平均技術(shù)(項目) 風(fēng)險系數為3.33 ,經(jīng)濟風(fēng)險系數為1.47 ;而云南地區項目(技術(shù))風(fēng)險系數為1.90 , 經(jīng)濟風(fēng)險系數為0.43 。其他礦種也類(lèi)似。這充分說(shuō)明, 地質(zhì)勘查項目的勘查風(fēng)險在不同時(shí)期、不同地區、不同工作階段、不同礦種, 甚至不同類(lèi)型礦床之間是不一樣的。因此, 在進(jìn)行具體礦床(項目)經(jīng)濟分析與評價(jià)時(shí), 應采取具體情況、具體分析的審慎態(tài)度。

 

  2  地質(zhì)勘查投資決策

 

  對地質(zhì)勘查項目投資決策的評價(jià)方法與標準,在目前, 我國與西方國家是不一樣的。西方國家的礦業(yè)(或勘探)公司對地質(zhì)勘查項目的選擇與決策, 是以一定的經(jīng)濟概念為前提, 除對投入、產(chǎn)出的分析外, 還必須進(jìn)行風(fēng)險分析。因此, 地質(zhì)勘查決策的經(jīng)濟概念可認為是成本、風(fēng)險和收益的組合, 并可用C 、P 和R 表示。C 為發(fā)現礦點(diǎn)的一般的或平均的勘探成本, 體現技術(shù)(項目)成功的費用;R 為經(jīng)濟礦床的平均收益, 是具有經(jīng)濟意義發(fā)現的報酬和從事勘探的動(dòng)力;P 為已發(fā)現的礦點(diǎn)成為經(jīng)濟礦床的概率, 是成本與效益之間的連接點(diǎn)。

 

  只有期望收益超過(guò)有關(guān)成本和風(fēng)險時(shí), 才能作出肯定的決策;當成本和風(fēng)險比可能的收益大得多時(shí),將采取否定的決策;而在上述差距太小, 難以迅速決策時(shí), 往往會(huì )暫時(shí)不定, 以后再說(shuō)。但無(wú)論作出何種決策, 其投資準則均是為了找到和探明經(jīng)濟礦床, 即必須同時(shí)滿(mǎn)足最低可接受的規模和獲利能力的標準。因為“發(fā)現礦點(diǎn)” 只意味著(zhù)技術(shù)—地質(zhì)上的成功, 唯有“經(jīng)濟礦床” 才具有工業(yè)開(kāi)發(fā)利用的價(jià)值與獲利的可能?？梢?jiàn)對成本、風(fēng)險和收益的客觀(guān)分析及對勘探環(huán)境的綜合評價(jià)是正確決策的關(guān)鍵。

 

  其中, 發(fā)現礦點(diǎn)的平均勘探成本(C)是根據典型勘探計劃提供的勘探環(huán)境和設計勘探階段、方法、成本及選擇性的時(shí)間間隔來(lái)進(jìn)行評價(jià)的;經(jīng)濟礦床的平均收益(R)是根據所考察歷史時(shí)期內發(fā)現的全部可能為經(jīng)濟礦床在開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)階段的估計值進(jìn)行計算的。根據每個(gè)可能為經(jīng)濟礦床的現金流量時(shí)間分布, 求出一個(gè)平均值, 為估計一個(gè)經(jīng)濟礦床平均現金流量提供依據, 并從而確定平均收益;對任一歷史時(shí)期的發(fā)現概率(P)是把該時(shí)期發(fā)現的經(jīng)濟礦床數(作為確定R 的一部分)除以發(fā)現的礦點(diǎn)總數, 即以發(fā)現一個(gè)礦點(diǎn)的一般或平均勘探成本(C)去除所估計的總勘探費用。

 

  我國在長(cháng)期計劃經(jīng)濟體制下所形成的地質(zhì)勘查

 

  項目投資決策方法, 則是根據國民經(jīng)濟建設和社會(huì )發(fā)展的需要, 以及國家預算可能作出的安排, 由政府主管部門(mén)統一規劃、部署和組織地質(zhì)勘查項目的實(shí)施。對具體地質(zhì)勘查項目投資決策的主要評價(jià)指標為:

 

  (1) 預計單位儲量地質(zhì)勘查費

 

  預計單位儲量地勘費, 是指預計探明每噸礦產(chǎn)

 

  儲量所耗費的地質(zhì)勘查費。該項指標越低, 說(shuō)明地質(zhì)勘查經(jīng)濟效益越好, 即用較少的勞動(dòng)消耗取得較多的地質(zhì)成果。該項指標把探明礦產(chǎn)儲量和投入的勞動(dòng)耗費聯(lián)系起來(lái)加以比較, 能夠反映地質(zhì)勘查工作的技術(shù)經(jīng)濟和管理水平。計算方法為:

 

  預計單位儲量地質(zhì)勘查費=勘查項目地質(zhì)勘查費預算預計探明礦產(chǎn)儲量(2)地質(zhì)勘查費預計節約額和預計節約率

 

  預計節約額表現為勘查項目設計的一般費用標準與設計評價(jià)的地質(zhì)勘查費預算之差。由于礦種不同, 礦床類(lèi)型、礦床規模和埋藏要素等千差萬(wàn)別,勘查項目設計的一般費用標準要通過(guò)大量的探采對比求得。當缺乏探采對比所確定的合理費用資料時(shí), 這一節約額的計算便失去了對比的依據。過(guò)去采用地勘費撥款與設計預估的地勘費之差作為預計節約額。實(shí)行儲量承包后, 則以承包總金額與地勘單位項目預算之差作為預計節約額。預計節約額和節約率的表示方法為:

 

  地質(zhì)勘查費預計節約額=地質(zhì)勘查項目費用標準(或承包總金額) -設計預算的地質(zhì)勘查費地質(zhì)勘查費預計節約費= 地質(zhì)勘查費預計節約額地質(zhì)勘查項目費用標準(或承包總金額)(3)預計經(jīng)濟效益系數

 

  這是反映勘查項目設計時(shí)預計經(jīng)濟效益的指標, 計算方法為:

 

  預計經(jīng)濟效益系數=預計探明儲量的提取價(jià)值勘查項目地質(zhì)勘查費預算3  地質(zhì)勘查投資標準

 

  (1)西方國家的地質(zhì)勘查投資標準

 

  長(cháng)期的探、采(冶)一體化管理模式, 使西方國家礦業(yè)公司用以決策的勘探投資標準可簡(jiǎn)便地分為長(cháng)期考慮和短期考慮。長(cháng)期考慮用不同期望值來(lái)評價(jià), 短期考慮用部門(mén)風(fēng)險標準來(lái)確定。

 

  ①期望值量度

 

  期望值是長(cháng)期勘探過(guò)程所產(chǎn)生的平均值?？碧狡谕悼筛鶕芯康目碧江h(huán)境內一個(gè)經(jīng)濟礦床平均現金流量的時(shí)間分布進(jìn)行估計。從礦業(yè)公司的角度來(lái)看, 成本和收益應以稅后基數計算。由于考慮時(shí)間價(jià)值, 必須把平均成本和收益換算到某個(gè)共同時(shí)刻, 或者均攤到某個(gè)共同時(shí)期中, 以便進(jìn)行正確的評估?？赡芾玫钠谕盗慷扔?

 

  每個(gè)發(fā)現的期望值(ev)

 

  ev =PR -C

 

  式中 C ———每次發(fā)現礦點(diǎn)投入的金額;

 

  P ———形成經(jīng)濟礦床的概率;

 

  R ———產(chǎn)生的平均收益。

 

  每個(gè)經(jīng)濟礦床的期望值(EV)

 

  EV =R-E

 

  式中 E ———發(fā)現并圈定一個(gè)經(jīng)濟礦床所需要的平均勘探成本=C/P 。

 

  這兩個(gè)期望值量度代表了同樣的基本準則, 只是分別以礦點(diǎn)和經(jīng)濟礦床兩個(gè)不同的基礎表示而已。二者之間的聯(lián)系是從礦點(diǎn)成為經(jīng)濟礦床的概率, 即:

 

  EV =ev/P

 

  期望值估計數越高, 對長(cháng)期勘探環(huán)境就越有吸引力。期望值大于零, 通常被看成是投資的必要條件。負期望值, 表示貨幣投入多于產(chǎn)出。

 

  期望等年收益(EAR)

 

  勘探環(huán)境的經(jīng)濟吸引力也可以投資的期望等年收益來(lái)度量, 也是從一個(gè)經(jīng)濟礦床平均現金流量的分布求得。此時(shí), 不是把現金流量估算值計算到某個(gè)共同時(shí)刻, 而是把資金成本率均勻分配到整個(gè)時(shí)期, 即發(fā)現一個(gè)經(jīng)濟礦床的全部操作年限(勘探、開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)時(shí)期的總和)。等年收益就是等年收入與等年成本之差。

 

  期望收益率(RR)

 

  投資的貼現收益率(RR)可以一個(gè)經(jīng)濟礦床現金流量的平均時(shí)間分布來(lái)測算。根據定義, RR是使正現金流量現值等于投資現值的貼現率。用經(jīng)濟學(xué)的術(shù)語(yǔ)來(lái)說(shuō), 收益率就是一個(gè)勘探方案在其整個(gè)操作年限預期可以得到的年收益的平均百分數。

 

  ②部門(mén)風(fēng)險量度

 

  這里所說(shuō)的“部門(mén)” 絕非等同于我國對地質(zhì)勘查業(yè)實(shí)行行業(yè)或系統管理的政府部門(mén)或工業(yè)部門(mén),而是指實(shí)行事業(yè)部制的礦業(yè)公司所屬的勘探部門(mén)。

 

  作為公司利潤中心之一的“勘探部” 在編制勘探計劃時(shí), 必然要對其部門(mén)風(fēng)險予以考慮。

 

  他們認為, 礦產(chǎn)勘探的一個(gè)重要特點(diǎn)就是發(fā)現礦點(diǎn)而成為經(jīng)濟礦床的概率(P)很低。在這種情況下, 運用公司的有限資金并不能保證實(shí)現期望值, 消耗了勘探能力但得不到成功, 所以在制定勘探戰略時(shí)要引入生存因素。對這種風(fēng)險的評估, 往往采用傳統的“賭徒破產(chǎn)問(wèn)題” 進(jìn)行量化分析。

 

  (2) 我國現行的地質(zhì)勘查投資標準

 

  在我國, 經(jīng)濟體制、經(jīng)濟管理體制、企業(yè)經(jīng)營(yíng)機制均處于由計劃經(jīng)濟向市場(chǎng)經(jīng)濟的轉軌時(shí)期。地質(zhì)勘查業(yè)與礦業(yè)的經(jīng)濟運行體制, 目前仍是分體運行, 并未形成以礦業(yè)公司為經(jīng)營(yíng)主體的集團化企業(yè)。探、采(選)、冶基本上分屬于上、中、下游三個(gè)不同階段的產(chǎn)業(yè)。即使在以產(chǎn)業(yè)結構和隊伍結構調整為重點(diǎn)的地勘經(jīng)濟體制改革中所提出的“探—采一體化” , 也只有少數地勘單位為安置富余人員而興辦了一些小型礦山。在現行體制及企業(yè)現有經(jīng)濟實(shí)力情況下, 很難設想一個(gè)地勘單位(企業(yè))能拿出一筆資金自主進(jìn)行某一地區某一礦種的勘探, 而有把握地將其成果(設想勘探取得成功)轉讓出去;更何況如果勘探失敗怎么辦。同樣難以設想一個(gè)礦山甘愿承擔找礦風(fēng)險而投入大量資金去異地尋找適合于自身未來(lái)發(fā)展的新的礦產(chǎn)地(新發(fā)現礦床)。

 

  因此, 我國現行的地質(zhì)勘查投資標準, 并非西方礦業(yè)公司那種長(cháng)期考慮的期望值量度和短期考慮的部門(mén)風(fēng)險量度, 而是一種特定環(huán)境下的為供(地勘單位或企業(yè))需(礦山企業(yè), 更多的是礦山主管部門(mén)或集團化總公司)雙方都能認可和接受的地質(zhì)勘查費用(價(jià)格)標準。這一標準是按照成本加利潤的原則制定的, 目前執行的仍是1994 年原地質(zhì)礦產(chǎn)部印發(fā)的《地質(zhì)勘查收費標準》, 包括除地質(zhì)勘查施工準備費以外的各項實(shí)物工作量及技術(shù)服務(wù)的單位計量費用(價(jià)格)標準。地質(zhì)勘查項目費用(投資或收費)標準, 則是項目設計需要發(fā)生(結算時(shí)為實(shí)際發(fā)生)的各項實(shí)物工作量費用之和。在此基礎上形成的礦產(chǎn)勘查儲量承包的單位儲量投資(收費) 標準, 則是按不同地區不同礦種的地質(zhì)勘查歷史資料計算出來(lái)的綜合平均費用, 并按相應的風(fēng)險系數作了調整。

 

  與西方國家礦業(yè)公司的勘探投資標準相比較,可以說(shuō), 我國是將其長(cháng)期考慮的期望值量度和短期考慮的部門(mén)風(fēng)險量度作了不同層次的分解。在同一層次上, 礦山企業(yè)及其主管集團化公司主要著(zhù)眼于與其自身利益緊密相關(guān)的期望值量度的長(cháng)期考慮,即以支付能力之內一定資金獲得具有較高品位和較多噸位(較大規模儲量)的地質(zhì)勘查成果, 以擴大礦山生產(chǎn)規模和延長(cháng)礦山服務(wù)年限;地勘單位或可能形成的地質(zhì)勘查(集團)公司主要注重于部門(mén)風(fēng)險量度的短期考慮, 即對任何一個(gè)勘查項目, 無(wú)論是作為承包方或受托方, 都必須考慮該項目的風(fēng)險性, 尤其對儲量承包項目更為慎重, 一般愿意承接工作基礎較好、成功概率較大或即使風(fēng)險很大但風(fēng)險(投空) 損失能夠得到補償的項目。而對于上一層次的礦產(chǎn)資源行政管理部門(mén)和礦山企業(yè)分屬的工業(yè)主管部門(mén), 更著(zhù)重于礦產(chǎn)資源對國民經(jīng)濟建設和社會(huì )進(jìn)步的可持續發(fā)展保證程度的長(cháng)期考慮, 著(zhù)重于礦產(chǎn)資源儲采比的宏觀(guān)控制與調節, 并對找礦風(fēng)險給予認可。事實(shí)上, 到目前為止, 我國地質(zhì)勘查的風(fēng)險投入仍是由國家承擔, 這與西方國家截然不同。

 

  但是, 隨著(zhù)社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制及其運行機制的不斷完善, 可以預見(jiàn), 商業(yè)性地質(zhì)勘探投資的風(fēng)險, 將逐步由國家地勘費的包攬轉移和分散到各礦業(yè)、勘探(集團)公司。這在海洋石油勘探(包括中外合作勘探)和部分大型礦山企業(yè)的自籌資金勘查項目中已顯示出來(lái)。因為, 風(fēng)險利益原則是市場(chǎng)經(jīng)濟的基本原則之一, 風(fēng)險與利益不可能繼續下去。因此, 對于已有的和正在改制形成的礦業(yè)、勘探(集團) 公司, 必須樹(shù)立風(fēng)險意識和建立風(fēng)險利益機制, 搞好項目投資決策中的風(fēng)險分析與評價(jià),以提高投資效益和企業(yè)綜合經(jīng)濟效益。